周一歐洲天然氣價(jià)格連續(xù)第四個(gè)交易日大幅走低。氣象預(yù)報(bào)顯示短期天氣轉(zhuǎn)好及北美等地天然氣馳援暫時(shí)緩解了外界對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂。

歐洲大陸基準(zhǔn)樞紐荷蘭近月TTF天然氣價(jià)格盤(pán)初一度下跌19%，至每兆瓦時(shí)90歐元，較上周創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)跌去超50%。由于天然氣價(jià)格降低，發(fā)電成本大幅回落，德國(guó)明年1月電力期貨價(jià)格降幅觸及36%，至每兆瓦時(shí)220歐元。雖然氣價(jià)回到了12月初的水平，考慮到低庫(kù)存和地緣政治因素，未來(lái)天然氣價(jià)格依然存在巨震的可能性。

供應(yīng)增加天氣助力

受俄羅斯輸歐重要天然氣管道“停擺”等因素影響，嚴(yán)寒天氣侵襲令歐洲天然氣價(jià)格在上周初刷新歷史新高，荷蘭TTF天然氣合約最高觸及182.30美元，相當(dāng)于62美元/百萬(wàn)英熱單位，這幾乎是當(dāng)時(shí)美國(guó)天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的15倍。

巨大的價(jià)差開(kāi)始讓大宗商品交易商改變航線。數(shù)據(jù)情報(bào)公司Kpler表示，貨輪開(kāi)始將目的地從亞洲和巴西等地轉(zhuǎn)向歐洲。截至24日，至少有15艘裝載液化天然氣的船只已經(jīng)將西歐港口列為目的地。與此同時(shí)，根據(jù)航線路徑判斷，還有另外11艘尚未申報(bào)目的地的美國(guó)液化天然氣貨船正在前往歐洲。

歐洲天然氣價(jià)格四個(gè)交易日跌去50%(來(lái)源：ICE網(wǎng)站)

分析認(rèn)為，除了歐洲的天然氣價(jià)格處于更高的水平以外，吸引船只轉(zhuǎn)向的理由還有運(yùn)往歐洲的路線較短。供應(yīng)商如轉(zhuǎn)向歐洲，還可節(jié)省不少運(yùn)輸費(fèi)用，這也就意味著減少了發(fā)回空船的時(shí)間和成本。

Vortexa LNG負(fù)責(zé)人布斯(Felix Booth)指出，在許多情況下，貨物在航程中可能被轉(zhuǎn)手，現(xiàn)在歐洲開(kāi)價(jià)最高，確實(shí)極具吸引力。“但這扭轉(zhuǎn)了典型的冬季液化天然氣市場(chǎng)的交易模式，通常亞洲地區(qū)往往是這一階段的主要買(mǎi)家。”他補(bǔ)充說(shuō)。

天氣預(yù)報(bào)也成為了打壓氣價(jià)的重要推手。12月前兩周歐洲大部分地區(qū)氣溫低于歷史均值，拉動(dòng)了用電需求。然而最新預(yù)報(bào)顯示，歐洲明年1月初的天氣預(yù)計(jì)也將變得溫和，不會(huì)有新一波寒流俯沖南下。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，這一幕在月初曾在美國(guó)天然氣市場(chǎng)上演過(guò)，因美國(guó)有望迎來(lái)有記錄以來(lái)第二溫暖的12月，美天然氣期貨單周一度重挫25%。

庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)未解除

過(guò)去一年歐洲天然氣價(jià)格的走勢(shì)與當(dāng)?shù)貛?kù)存持續(xù)低于歷史均值有密切關(guān)系。隨著冬季到來(lái)，取暖需求正在迅速上升，市場(chǎng)正在密切關(guān)注地區(qū)天然氣儲(chǔ)量的變化，評(píng)估明年夏季用電高峰前的供應(yīng)形勢(shì)。今冬歐洲地區(qū)天然氣庫(kù)存消耗速度明顯加快。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，僅12月1日至16日期間，西北歐和中東歐地下設(shè)施的庫(kù)存平均每天下降0.68和0.56個(gè)百分點(diǎn)，而2013~2020年同期每天下降0.29和0.37個(gè)百分點(diǎn)。

自11月初以來(lái)，歐洲地下儲(chǔ)氣庫(kù)(UGS)的天然氣凈提取量已經(jīng)達(dá)到180億立方米，然而最寒冷的月份還沒(méi)有到來(lái)，這無(wú)疑增加了明年第一季度供需關(guān)系的不確定性。俄羅斯天然氣公司(Gazprom)市場(chǎng)分析師格拉巴爾(Yakov Grabar)預(yù)計(jì)，明年初歐洲地區(qū)整體庫(kù)存儲(chǔ)量將降至50%左右，相比之下，2016年至2020年期間同期平均儲(chǔ)量為80%，這也意味著明年夏季來(lái)臨時(shí)依然可能出現(xiàn)供應(yīng)趨緊的情況。

四季度以來(lái)歐洲地區(qū)天然氣庫(kù)存消耗超過(guò)歷史同期水平(來(lái)源：UGS網(wǎng)站)

能源價(jià)格上漲有可能使歐洲通脹水平持續(xù)挑戰(zhàn)央行底線。上周公布的一項(xiàng)研究表明，英國(guó)家庭因能源價(jià)格上漲而導(dǎo)致可支配收入減少了180億英鎊。包括鋼鐵、化肥、水泥、造紙等多個(gè)行業(yè)在內(nèi)的11個(gè)歐洲行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布聯(lián)合聲明，警告此次能源危機(jī)造成能源密集型企業(yè)正在支付“難以承受”的成本，有可能會(huì)引發(fā)行業(yè)倒閉潮，甚至?xí)斐山?jīng)濟(jì)衰退。

與10月初上演的危機(jī)類(lèi)似，本輪地區(qū)天然氣價(jià)格暴漲與歐洲本土電力供應(yīng)不足直接相關(guān)。上周法國(guó)電力集團(tuán)(EDF)宣布把Paluel 3號(hào)法國(guó)核反應(yīng)堆的發(fā)電量從1330MW壓縮至10MW，德國(guó)計(jì)劃在2022年初關(guān)閉一座核電站，與此同時(shí)歐洲風(fēng)電場(chǎng)發(fā)電量不及預(yù)期再次引發(fā)了外界對(duì)于綠色能源轉(zhuǎn)型的討論。劍橋大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授湯普森(Helen Thompson)寫(xiě)道，“如果風(fēng)力、太陽(yáng)能和電池儲(chǔ)能方面沒(méi)有嚴(yán)重的間歇性問(wèn)題，問(wèn)題就會(huì)迎刃而解，但這種間歇性依然是可再生能源領(lǐng)域的一個(gè)難題，忽視它將產(chǎn)生嚴(yán)重后果。”

相對(duì)于“逐利而來(lái)”的北美天然氣，貢獻(xiàn)歐洲35%需求的俄羅斯天然氣對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)供應(yīng)顯得更為關(guān)鍵。數(shù)據(jù)情報(bào)公司ICIS分析師松格(Robert Songer)表示：“隨著歐洲天然氣儲(chǔ)量大幅低于近年來(lái)的水平，人們對(duì)天然氣將從何而來(lái)的擔(dān)憂將繼續(xù)推動(dòng)基本情況的發(fā)展。相比之下，亞洲的需求最近有所緩解，例如日本的儲(chǔ)存量仍處于較高水平，歐洲天然氣交易商的注意力仍然集中在來(lái)自俄羅斯的天然氣流量上。”

美歐俄三方角力成關(guān)鍵

如今歐洲與俄羅斯之間正陷入錯(cuò)綜復(fù)雜的地緣政治和監(jiān)管糾紛，加之美國(guó)與俄羅斯在東歐地區(qū)劍拔弩張，三方角力下天然氣市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能延續(xù)。施耐德電氣(Schneider Electric)發(fā)布指出，俄羅斯天然氣流動(dòng)是歐洲能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的最大單一來(lái)源，而這些流動(dòng)的未來(lái)與俄羅斯和烏克蘭之間日益緊張的關(guān)系密切相關(guān)。

近期俄羅斯向西北歐地區(qū)供應(yīng)天然氣的三大要道之一——亞馬爾-歐洲(Yamal-Europe)管道流向德國(guó)的天然氣多日反向流動(dòng)。俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書(shū)佩斯科夫(Dmitry Peskov)稱(chēng)，天然氣“反流”并無(wú)政治意義， 與北溪2號(hào)項(xiàng)目的延誤無(wú)關(guān)。在美國(guó)的施壓下，本月早些時(shí)候德國(guó)能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，北溪2號(hào)天然氣管道的認(rèn)證將不會(huì)在2022年上半年完成。

俄羅斯總統(tǒng)普京24日表示，歐盟只能將創(chuàng)紀(jì)錄的天然氣價(jià)格歸咎于其自身政策，因?yàn)橐恍W盟成員國(guó)在其內(nèi)部以高得多的價(jià)格轉(zhuǎn)售廉價(jià)的俄羅斯天然氣。普京還呼吁歐盟批準(zhǔn)北溪2號(hào)天然氣管道，稱(chēng)此舉將有助于平抑天然氣價(jià)格，指責(zé)阻止項(xiàng)目的做法“愚蠢”。

北溪2號(hào)陷入僵局的背后，烏克蘭局勢(shì)正在持續(xù)升溫。俄烏雙方在兩國(guó)邊境地區(qū)部署了大量軍事人員和裝備，俄方強(qiáng)調(diào)北約活動(dòng)威脅俄邊境安全，俄方有權(quán)在境內(nèi)調(diào)動(dòng)部隊(duì)以保衛(wèi)領(lǐng)土，烏克蘭、美國(guó)和北約聲稱(chēng)俄對(duì)烏有“入侵”之勢(shì)。俄媒稱(chēng)，普京在談及與美國(guó)及其北約盟友關(guān)系中的“紅線”時(shí)認(rèn)為俄羅斯被推到了一個(gè)無(wú)處可退的境地，若北約拒絕停止東擴(kuò)，俄羅斯將有各種應(yīng)對(duì)方案。

盡管烏克蘭周邊局勢(shì)緊張，俄羅斯和北約仍表示愿意繼續(xù)開(kāi)展對(duì)話。俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃(Maria Zakharova)說(shuō)，雙方正在努力安排北約-俄羅斯理事會(huì)會(huì)議。德媒稱(chēng)，北約秘書(shū)長(zhǎng)斯托爾滕貝格提議將會(huì)期定在2022年1月12日。

因此，短期內(nèi)美俄關(guān)系的走向或?qū)⒗^續(xù)對(duì)歐洲天然氣價(jià)格產(chǎn)生重大影響。俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克(Alexander Novak)上周曾表示，俄羅斯預(yù)計(jì)天然氣價(jià)格“明年將保持在高位”。需要注意的是，俄羅斯天然氣公司目前并未在現(xiàn)貨市場(chǎng)上向歐洲提供更多批次明年初交付的天然氣，如果亞洲地區(qū)需求上升重新加入市場(chǎng)爭(zhēng)奪，歐洲天然氣市場(chǎng)或再次陷入動(dòng)蕩之中。