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中金發(fā)布研究報告稱，港股市場下行保護(hù)仍然較為穩(wěn)固，但是基本面方面若出臺進(jìn)一步的政策舉措，市場才有可能完全扭轉(zhuǎn)當(dāng)前困境向上突破。建議投資者短期更加關(guān)注對政策和經(jīng)濟(jì)增長更為敏感的板塊，但整體啞鈴型配置策略仍然行之有效，尚未到達(dá)退出時刻。與此同時，隨著2023年中期業(yè)績發(fā)布高峰期即將到來，該行認(rèn)為企業(yè)盈利有望也成為市場關(guān)注的焦點。

中金表示，海外中資股市場上周進(jìn)一步走低，政治局會議后的樂觀情緒僅持續(xù)了不到兩周時間，著實讓部分投資者感到意外。誠然，市場過于情緒化，投資者都沒有足夠的耐心去等待更多政策舉措出臺。但不能否認(rèn)的是，一些時候一鼓作氣的正反饋效應(yīng)對扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期可以起到事半功倍的效果，否則可能面臨再次熄火的困境，更不用說當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長狀況確實也需要及時且有效的政策支持。

中金認(rèn)為本輪走勢與以往并不完全相同，最主要的原因便是政治局會議在房地產(chǎn)和中央財政兩個該行認(rèn)為眼下對于提振需求和寬信用最重要也最管用的“抓手”上終于做出了明顯的基調(diào)變化。哪怕僅是這一點，也可以至少推動市場實現(xiàn)“中樞上移”，對應(yīng)該行對恒指18,000-22,000點目標(biāo)區(qū)間的中樞偏上。

不過，中金也同樣提示，在能夠看到更明確的趨勢性突破與反轉(zhuǎn)前，仍有許多工作需要解決，例如更具實質(zhì)性的房地產(chǎn)和財政政策，或者進(jìn)一步降低融資成本可能也是選擇之一。未來或許會有更多政策出臺，但關(guān)鍵在于政策力度和出臺速度。這一背景下，該行重申此前觀點，即市場“下有底，上有頂”，實現(xiàn)中樞上移后震蕩，向上突破仍需要更多“對癥”政策舉措(主要在地產(chǎn)與財政)。啞鈴結(jié)構(gòu)配置策略仍然有效。

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