乳制品板塊近日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。1月6日早盤乳業(yè)股繼續(xù)拉升，截至當(dāng)日收盤，天潤乳業(yè)、莊園牧場(chǎng)漲停，新乳業(yè)漲8.34%，鵬都農(nóng)牧漲5.88%，皇氏集團(tuán)、光明乳業(yè)等多只個(gè)股均收漲。

此前一個(gè)交易日，乳業(yè)股已掀起漲停潮，光明乳業(yè)、三元股份、天潤乳業(yè)、新乳業(yè)等個(gè)股漲停，伊利股份和蒙牛乳業(yè)兩大巨頭漲幅均超過7%。機(jī)構(gòu)人士表示，政策加碼助推行業(yè)發(fā)展同時(shí)，提價(jià)預(yù)期下的乳制品行業(yè)有望在2021年迎來高景氣。

來自全球乳制品貿(mào)易平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日的最近兩周中，全球乳制品拍賣價(jià)格指數(shù)上漲3.9%，平均中標(biāo)價(jià)每噸3420美元。其中，無水乳脂價(jià)格4604美元，上漲5.5%;脫脂奶粉價(jià)格3044美元，上漲4.1%，全脂奶粉價(jià)格3306美元，上漲3.1%。市場(chǎng)人士指出，原奶進(jìn)入新一輪提價(jià)周期，帶動(dòng)乳制品價(jià)格上漲，或?qū)⒊掷m(xù)支撐股市行情。

《2020中國奶業(yè)質(zhì)量報(bào)告》顯示，作為乳制品消費(fèi)大國，2019年全國奶類產(chǎn)量達(dá)到3297.6萬噸，居世界第四位，奶類產(chǎn)量和乳制品產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)2015年以來最大增幅。國產(chǎn)乳制品市場(chǎng)占有率和品牌影響力近年來也在快速提升。

政策層面，國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局近日發(fā)布《乳制品質(zhì)量安全提升行動(dòng)方案》，方案從三方面部署13條重點(diǎn)任務(wù)深入推進(jìn)奶業(yè)振興工作，提升乳制品質(zhì)量安全水平，2021年1月至2023年6月將進(jìn)入政策的“深入推進(jìn)階段”。國泰君安預(yù)計(jì)，這將提高市場(chǎng)準(zhǔn)入，利好奶源自控比例高、生鮮乳使用比率高、品質(zhì)指標(biāo)引領(lǐng)者。同時(shí)，有利于上游牧業(yè)的集中度提升，特別是龍頭乳企的自控牧場(chǎng)。“鼓勵(lì)使用生鮮乳”或增加原奶供需缺口，推升奶價(jià)(或奶價(jià)預(yù)期)上漲。

新一輪原奶上漲周期已開啟。公開數(shù)據(jù)顯示，上游原奶價(jià)格自2018年秋季開始進(jìn)入上漲通道，2019年平均漲幅為5.4%。受疫情影響，2020年下半年價(jià)格重回上漲趨勢(shì)，年底同比漲幅擴(kuò)大至9.1%。機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)，上游產(chǎn)能擴(kuò)張較慢，2021年原奶供不應(yīng)求局面更加凸顯，本輪原奶價(jià)格上漲持續(xù)時(shí)間、周期高點(diǎn)有望超市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)性整體提價(jià)預(yù)期也將逐步增強(qiáng)。華西證券表示，原奶價(jià)格加速上漲趨勢(shì)下，下游乳制品提價(jià)預(yù)期增強(qiáng)并逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)2021年乳企費(fèi)用投入會(huì)更趨保守，競(jìng)爭(zhēng)格局改善，利潤彈性有望顯現(xiàn)。

對(duì)于奶價(jià)上漲的影響，國泰君安進(jìn)一步指出，目前上游牧業(yè)龍頭正處于集中度提升的收獲期，直接受益于奶價(jià)上漲的同時(shí)，預(yù)計(jì)還將通過降本增效、產(chǎn)量提升、外延式拓展等路徑增厚利潤，利潤率將顯著改善;下游乳制品龍頭則處于暫時(shí)的戰(zhàn)略分化期，奶價(jià)上漲促進(jìn)了常溫液態(tài)奶競(jìng)爭(zhēng)格局的改善，預(yù)計(jì)乳制品龍頭經(jīng)營利潤率水平將穩(wěn)步提升。

太平洋證券分析稱，在需求和成本上下游兩端的共同作用下，乳制品銷售環(huán)境有望優(yōu)化，促銷重歸理性，價(jià)格恢復(fù)到較好位置，2021年乳業(yè)有望迎來全面性的高景氣。